Banco BPM, cosa prevede la fusione con Crédit Agricole per i soci

Crédit Agricole, primo azionista di Banco BPM con il 29,6% del capitale, ha proposto lunedì 9 novembre 2026 di avviare trattative per fondere la banca milanese con la sua controllata Crédit Agricole Italia. Per i soci di Banco BPM la proposta prevede un premio del 20% nel rapporto di cambio e un dividendo straordinario di un miliardo di euro. Non è un'offerta pubblica di acquisto né un accordo già firmato: è una proposta che il gruppo francese definisce amichevole e che il consiglio di amministrazione di Banco BPM deve ora valutare, come riporta l'ANSA.

Cosa prevede la proposta di Crédit Agricole su Banco BPM

La proposta di Crédit Agricole mette Banco BPM al centro della nuova banca, che resterebbe quotata alla Borsa di Milano. La struttura legale dell'operazione deve ancora essere definita dalle due parti. Secondo il comunicato del gruppo francese, ripreso da Teleborsa e dal Sole 24 Ore, i punti principali sono questi:

• nella fusione entrerebbero Crédit Agricole Italia e le attività assicurative italiane del gruppo nei rami Vita e Danni;
• Crédit Agricole salirebbe dal 29,6% a circa il 45% della banca risultante, senza arrivare alla maggioranza assoluta;
• Giuseppe Castagna, attuale amministratore delegato di Banco BPM, guiderebbe la nuova società, con un consiglio a maggioranza di amministratori indipendenti;
• le sinergie attese sono di 800 milioni di euro l'anno prima delle imposte.

Il nuovo gruppo diventerebbe il terzo in Italia, con 6,5 milioni di clienti e oltre 2.300 filiali. Crédit Agricole Italia porterebbe, secondo i dati del gruppo, 2,9 milioni di clienti, 12.400 dipendenti e circa mille punti vendita.

Cosa cambia per gli azionisti di Banco BPM

Gli azionisti di Banco BPM riceverebbero due vantaggi economici. Il primo è un premio del 20% nel concambio: come spiega Milano Finanza, il premio è calcolato sul rapporto tra prezzo e utili attesi nel 2027 delle attività conferite, non sull'ultima quotazione di Borsa. Il secondo è un dividendo straordinario di un miliardo di euro destinato ai soci attuali. Secondo le stime di Crédit Agricole, l'utile per azione di Banco BPM crescerebbe di circa il 24% nel 2027.

Le azioni Banco BPM hanno reagito subito: secondo la quotazione pubblicata da Borsa Italiana, poco dopo le 9:30 il titolo saliva dell'11,3% a 14,97 euro. Per chi ha un conto in Banco BPM o in Crédit Agricole Italia, al momento non cambia nulla: la proposta non indica effetti su conti, condizioni o marchi.

Perché serve il voto dei soci senza Opa

La fusione tra Banco BPM e Crédit Agricole Italia dovrà essere approvata dall'assemblea straordinaria di Banco BPM con il meccanismo detto whitewash, che esonera Crédit Agricole dall'obbligo di lanciare un'Opa pur superando la soglia prevista dalla legge. Come riporta Teleborsa, servono i due terzi del capitale presente in assemblea e non deve esserci il voto contrario della maggioranza dei soci presenti diversi da Crédit Agricole e dagli altri azionisti rilevanti. Occorrono poi le autorizzazioni della BCE e il via libera del governo previsto dalle norme sul golden power. Il perfezionamento è atteso nella seconda metà del 2027.

Banco BPM e Mps, come si è arrivati alla proposta

La mossa di Crédit Agricole arriva dopo mesi di contese su Banco BPM. Nel 2025 era tramontata l'offerta di UniCredit. Nel 2026 il Monte dei Paschi di Siena guidato da Luigi Lovaglio aveva progettato un'offerta di scambio su Banco BPM: l'8 ottobre Crédit Agricole ha detto che non avrebbe aderito, giudicandola poco attraente, e il 29 ottobre l'assemblea di Mps l'ha respinta con oltre il 91% dei voti presenti, secondo Milano Finanza. Giovedì 5 novembre, presentando i conti, Castagna aveva detto che Banco BPM non avrebbe fatto la prima mossa e che una proposta francese doveva convenire anche al restante 70% dei soci. La risposta del consiglio di Banco BPM non è ancora nota.